FTSE SmallCap компания СТВ (LSE: STVG) работает в качестве цифровых средств массовой информации и вещания бизнеса. У фирмы есть « обновленный » трехлетний стратегический план для ускорения диверсификации своей торговли. И цель - получить к концу 2023 года «не менее» 50% операционной прибыли от направлений деятельности, отличных от традиционного вещания.
Почему я считаю, что STV - это акция FTSE, которую стоит купить сейчас
И, несмотря на кризис с коронавирусом, сегодняшний отчет о результатах за год демонстрирует прогресс в достижении этой цели. Однако пятилетний финансовый и торговый отчет показывает, что доходы от рекламы неоднородны. В бизнесе не избежать большой цикличности. Кроме того, сектор конкурентоспособен . Причина, по которой STV необходимо диверсифицировать, заключается в том, чтобы догнать аудиторию, которая переходит на цифровые каналы, оставляя позади традиционные вещательные операции. Я считаю такие тенденции негативными в отношении инвестиций в акции сейчас.
Тем не менее сегодняшние цифры меня обнадеживают. Выручка упала на 14% по сравнению с предыдущим годом. Скорректированная прибыль на акцию упала на 18%. Но показатель чистого долга снизился на 53%. И директора восстановили дивиденды акционеров, заявив, что этот шаг является « мерой уверенности Совета в будущем росте STV».
В 2020 году STV удалось получить треть своей операционной прибыли за счет новых потоков доходов, так что она уверенно приближается к цели в 50%. Цифровая выручка выросла на 5%. А онлайн-просмотр вырос на 68%, а доход от видео по запросу (VOD) вырос за год на 12%. Однако общая выручка от рекламы упала на 10%.
Компания также объявила о новых сделках с Sony и eOne. И студийное подразделение получило 19 новых заказов за год, несмотря на пандемию. Между тем, по одной из оценок прогресса, аудитория вещания STV выросла на 14%, а у STV Player - на 83%.
Крепкие финансы
Высокие производственные и финансовые показатели позволили компании полностью выплатить грант на увольнение в размере 1,6 млн фунтов стерлингов. К счастью, STV - одна из многих публичных компаний, которые отправляют деньги, связанные с коронавирусом, обратно в национальную казну.
Скорректированная операционная прибыль «значительно превзошла первоначальные ожидания» и составила чуть более 18 миллионов фунтов стерлингов. Но это по-прежнему снижение на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, хотя во второй половине года произошло «значительное» улучшение.
Тем не менее, STV необходимо было укрепить свой баланс летом 2020 года, разместив общую сумму около 16 миллионов фунтов стерлингов. А в начале марта компания согласилась на открытие возобновляемой кредитной линии в размере 60 млн фунтов стерлингов.
Заглядывая в будущее, директора считают, что перспективы для бизнеса положительные и улучшаются. И я считаю, что акции компании будут восстанавливаться после кризиса Covid с потенциалом дальнейшего роста после этого, если бизнес сможет и дальше завоевывать долю цифрового рынка. Хотя в таком исходе нет уверенности.
И я не ожидаю, что в ближайшие годы прогресс заставит нас потушить свет. STV борется уже несколько лет. А цена акций за последнее десятилетие практически никуда не делась.
Но я готов рискнуть в надежде, что фирма сохранит свой недавно открытый потенциал роста. При цене акций около 335 пенсов прогнозный мультипликатор прибыли на 2021 год составляет чуть более девяти, а ожидаемая дивидендная доходность составляет около 3,7%.
Учитывая, что форвардный рост, вероятно, будет довольно медленным, я считаю оценку скорее справедливой, чем дешевой.